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          半導體產(chǎn)業(yè)也可能因為資本密集度增加,而形成更高的進(jìn)入

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          疫情期間,民眾被迫在家工作與求學(xué),帶動(dòng)消費性電子需求大幅成長(cháng)。2020年第4季全球個(gè)人計算機出貨量增加10.7%,全年出貨量總計2.75億臺,年增4.8%。相較之下,隨著(zhù)2020年上半年新車(chē)訂單下跌,汽車(chē)芯片需求出現萎縮。半導體代工廠(chǎng)將產(chǎn)能轉為技術(shù)較進(jìn)階、利潤率較高的消費者產(chǎn)品,導致工業(yè)芯片產(chǎn)能吃緊;到了下半年,汽車(chē)產(chǎn)業(yè)需求回溫,汽車(chē)芯片卻也因此面臨供給不足的窘境。

          多數中國芯片廠(chǎng)的制程仰賴(lài)美國軟件與機具,但美國政府2019年禁止出口科技產(chǎn)品到中國,中國芯片廠(chǎng)開(kāi)始累積庫存,成為芯片短缺的原因之一。2020年中國半導體進(jìn)口額年增14.6%至3500億美元,占GDP的2.4%,中國的科技與研發(fā)投資占GDP比重也增至1.5%。

          此外,受地緣政治沖突的影響,全球科技公司的投資意愿降低,導致半導體供給吃緊。中國臺灣與韓國業(yè)者占全球晶圓代工營(yíng)收逾83%,先進(jìn)制程芯片的營(yíng)收集中度更高?!讣皶r(shí)生產(chǎn)」模式在供需穩定的情況下效果最佳,但以目前的環(huán)境,全球制造商可能必須考慮采取「預先生產(chǎn)」模式。

          因為全球芯片短缺,信息科技硬件的價(jià)格浮現通膨壓力,除了可能形成長(cháng)期現象之外,半導體產(chǎn)業(yè)也可能因為資本密集度增加,而形成更高的進(jìn)入門(mén)坎。中國家電業(yè)者已陸續宣布漲價(jià),反映原物料供給不足,如晶圓缺貨。供給短缺對總體經(jīng)濟的影響在于,半導體密集裝置的價(jià)格可能上升,而零售營(yíng)收、利潤率則可能降低。

          PIMCO預期,汽車(chē)公司的芯片成本將增加,但不至于導致全球消費者物價(jià)指數大幅成長(cháng),因為汽車(chē)芯片每漲價(jià)10%,整體生產(chǎn)成本只會(huì )增加約0.2%。

          由于疫情帶動(dòng)企業(yè)加速數字化,芯片是現階段經(jīng)濟回溫態(tài)勢的主軸。PIMCO認為,半導體產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟復蘇的主要引擎,可望受惠于電源效率、5G、電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量增加等趨勢。

          PIMCO預期,中國臺灣、韓國與中國大陸在半導體生產(chǎn)資本支出持續引領(lǐng)全球,占2021年全球資本支出70%以上。半導體出口分別占韓國與臺灣地區2020年GDP的6%與20%,展望未來(lái)3到5年,中國臺灣與韓國可望穩居半導體技術(shù)的領(lǐng)頭羊,為兩者的經(jīng)濟成長(cháng)與貨幣提供支撐力道。其他全球芯片短缺的受惠者也包括半導體設備廠(chǎng)與市場(chǎng)領(lǐng)導業(yè)者,后者議價(jià)能力佳,因此芯片取得無(wú)虞。

          至于規模較小的車(chē)廠(chǎng)、消費性電子公司與工業(yè)公司若難以取得所需芯片,營(yíng)運可能會(huì )面臨挑戰。芯片設計廠(chǎng)也可能表現不振,因為業(yè)者無(wú)法取得代工產(chǎn)能,且晶圓代工廠(chǎng)可能調漲價(jià)格。

          整體而言,PIMCO認為全球科技支出將持續增加,進(jìn)而推升半導體需求,帶動(dòng)半導體產(chǎn)業(yè)成長(cháng)。盡管半導體產(chǎn)業(yè)蘊含投資機會(huì ),但建議投資人關(guān)注部分主要風(fēng)險。疫情一旦獲得控制,全球經(jīng)濟活動(dòng)預計加速回溫,芯片需求將持續成長(cháng),但芯片供給可能會(huì )延續近期的短缺現象。

          此外,倘若中美緊張氣氛升溫,芯片供給問(wèn)題也可能惡化;美國總統拜登在科技政策上對中國采取的立場(chǎng),將決定全球半導體供應鏈趨勢;中國推動(dòng)半導體自給自足,可能對競爭態(tài)勢產(chǎn)生深遠影響。最后,若原物料與零組件出現短缺,也可能大幅影響半導體產(chǎn)業(yè)與其他仰賴(lài)芯片的產(chǎn)業(yè)。
          (來(lái)源:聯(lián)合報)

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